Guía Completa PT vs YT: Cómo Farmear APR, Puntos y Airdrops en DeFi con Yield Tokenization

Si has usado protocolos como Pendle, Nemo Protocol o Spectra, seguro que has visto estas dos siglas por todas partes:

• PT (Principal Token)
• YT (Yield Token)

La mayoría sabe que sirven para farmear, pero no siempre queda claro qué hace cada uno, cuál te conviene y cómo encajan en una estrategia de airdrops y puntos.

En esta guía te explico de forma sencilla:

• Qué es la yield tokenization
• Qué son PT y YT
• Cómo funcionan los multiplicadores de puntos
• Estrategias conservadoras, agresivas y mixtas
• Riesgos clave que debes tener en cuenta

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1. Yield Tokenization: separar principal y rendimiento

La idea base es muy simple:

Cuando depositas un activo que genera rendimiento (por ejemplo, un LSD, un LST, un vault o un token con yield), el protocolo lo “separa” en dos partes:

• PT (Principal Token) → representa el valor base del activo
• YT (Yield Token) → representa el rendimiento futuro hasta una fecha de madurez

Hasta la fecha de madurez:

• El PT se suele mover con ligero descuento o prima sobre el subyacente
• El YT recoge el derecho a recibir el yield que genere ese depósito

En la fecha de madurez:

• El PT vuelve a valer 1:1 con el activo base
• El YT deja de generar rendimiento y su valor tiende a 0

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2. PT – Principal Token 🏦

El PT es la parte “segura” de la ecuación.

Piensa en él como en un bono con vencimiento:

• Si lo mantienes hasta madurez, recuperas 1:1 el activo subyacente
• Suelen ofrecer un APR atractivo, a veces más alto que el propio protocolo original

Características típicas del PT:

• APR fijo o relativamente estable
• Normalmente no acumula puntos ni airdrops del protocolo
• Menos volatilidad que el YT
• Ideal para perfiles que quieren intereses altos sin farmear agresivo

📌 Resumen PT:
Sacrificas parte del potencial de airdrops y puntos para ganar más intereses y más estabilidad.

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3. YT – Yield Token 💹

El YT es la parte más “degen” y orientada a farming.

Representa el rendimiento futuro del activo hasta la madurez. Es donde se concentran:

• Los puntos del protocolo
• Los airdrops potenciales
• El apalancamiento de farming

Características típicas del YT:

• APR base más bajo que el PT
• Sí acumula puntos y airdrops
• Precio teórico se va depreciando a medida que se acerca la madurez
• Pero puede revalorizarse si la demanda aumenta

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4. El precio del YT: no siempre baja

En teoría, a medida que pasa el tiempo:

• Hay menos rendimiento por capturar
• El YT debería ir valiendo menos

Pero en la práctica, el mercado manda:

• Si el protocolo lanza campañas de puntos
• Si los airdrops se vuelven muy atractivos
• Si muchos usuarios quieren farmear con YT

Entonces la demanda sube, y el precio del YT puede incluso subir en lugar de bajar.

Ejemplo real:

• Montas una estrategia YT con apalancamiento
• Mientras farmeas puntos como si tuvieras 8.000 $ gracias a los multiplicadores
• El YT, en lugar de hundirse, sube por la demanda
• Puedes llegar a venderlo más caro de lo que lo compraste

Ahí es donde el YT se vuelve muy interesante.

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5. Apalancamiento en YT: el multiplicador de puntos

Uno de los mayores atractivos del YT son los multiplicadores.

Ejemplo:

• YT con 80x
• Con solo 100 $ expuestos en YT, farmeas puntos como si tuvieras 8.000 $

Si:

• El protocolo cumple sus promesas de airdrop
• El valor de esos puntos compensa el riesgo

… puedes conseguir un retorno brutal en relación al capital invertido.

📌 Estrategia conservadora con YT:

• Entras con una cantidad que estás dispuesto a perder
• Aprovechas la generación de puntos durante semanas
• Si el YT baja de 100 $ a 50 $ y vendes ahí:
  • Pierdes 50 $
  • Pero te quedas todos los puntos que has acumulado en el camino

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6. PT vs YT – Comparativa rápida

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7. Estrategias típicas con PT y YT

1) Estrategia conservadora – Solo PT

• Buscas maximizar intereses con riesgo moderado
• No dependes de que el airdrop salga bien
• Perfecta si quieres un “bono cripto” con vencimiento

2) Estrategia agresiva – Solo YT

• Buscas puntos, airdrops y apalancamiento
• Asumes que puedes perder gran parte del capital
• Apuestas a que el valor del airdrop compensará

3) Estrategia mixta – PT + YT

• Una parte en PT para generar intereses sólidos
• Otra parte en YT para capturar upside de puntos
• Puedes rebalancear según se acerque la madurez o cambie el mercado

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8. LP PT/YT – Liquidez para el mercado

Muchos protocolos permiten aportar liquidez en pares PT/YT.

¿Qué ganas como LP?

• Comisiones por swaps
• Incentivos extra del protocolo
• A veces, más puntos

¿Qué riesgo tienes?

• Impermanent Loss si el precio relativo PT/YT se mueve fuerte
• Complejidad adicional en la gestión de la posición

Esta capa suele ser para usuarios con más experiencia.

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9. Riesgos a tener en cuenta

Aunque la estructura PT/ YT es muy potente, no es magia. Algunos riesgos:

• Riesgo de smart contract
• Fallos en el diseño del protocolo
• Que el airdrop no valga lo esperado
• Falta de liquidez para salir de YT
• No entender bien el vencimiento y quedarte atrapado

Por eso, como siempre: DYOR y entra solo con capital que estés dispuesto a arriesgar.

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10. Conclusión

• El PT es tu parte “bono”: intereses más altos y menor exposición al degen, pero sin puntos ni airdrops.
• El YT es tu parte “farming”: puntos, airdrops, apalancamiento y volatilidad, con riesgo real de pérdida de capital.
• La combinación de ambos te permite construir una estrategia a medida según tu perfil de riesgo.

Si quieres jugar al meta de puntos y airdrops como los pros, entender bien PT vs YT no es opcional.
Es la base para no entrar a ciegas.

Si esta guía te ha ayudado a verlo más claro, guárdala y compártela con alguien que esté empezando a usar Pendle, Nemo o cualquier otro protocolo de yield tokenization. 🚀